O Banco Central publicou nesta segunda-feira (22) a nona edição da pesquisa Firmus, que reúne expectativas de empresas não financeiras. O levantamento mostra uma revisão para baixo nas projeções de inflação nos próximos anos. A estimativa para o IPCA de 2025 caiu de 5,0% para 4,5%, enquanto a de 2026 recuou de 4,5% para 4,2%. Para 2027, a projeção foi mantida em 4,0%, indicando que a inflação segue próxima ao limite da meta oficial.
No cenário de atividade econômica, a expectativa de crescimento do PIB em 2025 permaneceu estável em 2,1%. Já para 2026, houve leve ajuste negativo, de 1,9% para 1,8%, sinalizando uma visão mais cautelosa sobre a expansão da economia no médio prazo.
Em relação ao câmbio, as empresas passaram a projetar um real ligeiramente mais valorizado. A taxa esperada para seis meses à frente caiu de R$ 5,60 para R$ 5,50, marcando o terceiro trimestre consecutivo de revisão para baixo. O grau de otimismo em relação ao desempenho dos próprios setores permaneceu praticamente inalterado.
A pesquisa, referente ao quarto trimestre de 2025, foi realizada entre 10 e 28 de novembro e contou com 240 respostas, acima do número registrado na rodada anterior. Na comparação com o Boletim Focus, as empresas mostram maior cautela com a inflação, já que o mercado financeiro projeta IPCA de cerca de 4,3% em 2025, enquanto as estimativas de crescimento do PIB são semelhantes, embora ligeiramente mais conservadoras por parte do setor produtivo.